אופציות למנהלים בשוק הון עם בעלות מרוכזת

רשימה זו מציעה ראיה שונה מהמקובלת לתגמול מוטה מניות, כדוגמת אופציות. הספרות הענפה בתחום משקיפה ע ל העובד מקבל התגמול כמי שהפירמה רוצה להדק את המוטיבציה שלו לעבוד כראוי. לפי גישה זו, התגמול הינו תחליף לאמצעי בקרה אחרים ע ל העובד מקבל התגמול. במאמר זה, ל ע ו מ ת זאת, מוצג העובד מקבל האופציות כמי ש מבצע בקרה על אורגנים אחרים בארגון, והתגמול מוטה המניות מהמרץ אותו ל מ ס ר הזו. בפרט, מ ת מ ק ד ת הרשימה בתמרוץ נושאי משרה בכירים, בחברה שיש לה בעל שליטה, ל פ ע ו ל לטובת בעלי מניות מן המיעוט. ת ג מ ו ל מוטה מניות הופך את נושא המשרה לשותף ל ע מ ד ת ם ש ל בעלי המניות מן הציבור ומן המיעוט, ומקל על בעית הנציג שבין ב ע ל השליטה לבעלי המניות מן המיעוט. התקשורת בין אותו נושא משרה לבין גורמים שמחוץ לחברה, כדוגמת המשקיעים המוסדיים, הופכת לפיכך לאמינה יותר, ומאפשרת לחברה, ואף ל ב ע ל השליטה בה, לקדם את האינטרסים שלהם. ל ת ג מ ו ל מוטה מניות אפוא, ת כ ו נ ה ש ל ״בקרה־הופכית". היינו, גם לעובד שהבקרה עליו טובה ראוי לעיתים לתת תגמול שכזה, משום שאותו עובד עשוי לקיים משימה ש ל בקרה ע ל האחראי עליו. תיאוריה זו משתרעת גם מעבר לגבולות הרשימה והיא שופכת אור על ת ו פ ע ו ת שאין להם הסבר כדוגמת ריבוי השימוש בתגמול מן הסוג הנדון בחברות היי־טק, ולעיתים ת ג מ ו ל מסיבי שכזה ע ד לאחרון העובדים בתאגידים מסוימים.